7月8日，自动驾驶公司Momenta在港交所主板正式上市，股票代码为“6880”。公司在开盘后股价一度上涨超过6%，市值突破700亿港元。

根据每股295.6港元的发行价计算，若“绿鞋”（超额配股权）全额行使，Momenta此次全球发售将发行约2,293万股，预计募集资金总额约68亿港元。此举在当前汽车产业低迷的市场环境中，无疑为行业注入了一剂强心针。

在过去的十多年里，汽车产业经历了多轮洗牌，不仅涌现出蔚来、理想、小鹏等造车新势力，产业链中也崛起如宁德时代、禾赛科技，以及如今的Momenta等头部企业。这些公司的成功之处在于，在激烈的市场竞争中，能够清晰地识别并坚定地执行自身战略。Momenta的历程尤为典型。公司成立于2016年，彼时自动驾驶技术备受追捧，大量资本涌向L4级别自动驾驶项目。

然而，拥有微软和商汤背景的曹旭东，从早期就确立了数据驱动和数据闭环的技术路线，旨在构建一个能够持续相互促进的商业模式。因此，在2016年创业之初，Momenta就制定了“两条腿走路”的战略：一方面发展L2量产业务，另一方面探索L4自动驾驶技术。通过L2量产业务获取海量数据，再将这些数据用于反哺L4自动驾驶的研发，形成“数据飞轮”效应。

Momenta创始人曹旭东在公司上市前接受采访时表示：“要实现规模化的L4，一定需要数据飞轮，以及海量的数据，没有这两个东西，是不可能‘登月’的。”

Momenta从2016年至2022年，尝试了多种L2量产业务模式，包括后装一体机以及为车企提供大量近乎免费的前期验证（POC）项目。曹旭东坦言，从技术理念转化为商业实践的过程充满挑战，打入奔驰供应链并实现产品上车，Momenta耗时八年。

长期的技术打磨和市场验证，使得Momenta成为最早一批与车企实现辅助驾驶算法量产的公司之一，并跻身自动驾驶领域的头部企业。在上市前夕，Momenta宣布其装车量已突破100万辆。公司招股书显示，从2023年至2025年，收入预计将从7.43亿元增长至24.13亿元，毛利率达到71.6%。随着规模效应的显现，净亏损也从10.93亿元收窄至3.03亿元。

曹旭东将Momenta的L2量产业务比作“造火箭”，他解释说：“很多人一开始目标很宏大，说想要登月，然后珠穆朗玛峰离月亮最近，那我就去登珠峰。但登月要干的事情是造火箭。在我们看来，我们做L2量产，实际上就是在造火箭。”

Momenta已对未来技术趋势做出预判，选择了世界模型和强化学习，并将此技术体系应用于最新的R7世界模型。曹旭东对R7世界模型充满信心，认为其“能够跟特斯拉FSD V14打得有来有回”。对于Robotaxi业务，他规划到2028年实现1万台Robotaxi的运行规模，其中中国和海外市场各占一半。

Momenta的长远战略还布局于机器人领域，计划于2027年启动机器人业务，这得益于届时“Momenta Robot飞轮的构建已经比较完善”，并且公司“溢出的能力刚好可以做机器人”。尽管已有其他公司涉足机器人领域，曹旭东认为Momenta在技术、组织和市场体量方面具备优势，并且机器人与自动驾驶在数据基础设施、训练基础设施、数据飞轮和模型架构等方面具有高度复用性。

在与36氪CEO冯大刚和高级内容总监杨轩的对话中，曹旭东阐述了Momenta上市的目的在于提升品牌和信任度。他认为，公司现金储备充足且亏损快速收窄，上市并非出于财务压力，而是为了借助资本市场放大品牌影响力，赢得用户、客户及资本市场的信任。他将Momenta定位为一家“Better AI, Better Life”的公司，长期来看是AI公司，并认为自动驾驶的核心是AI，对应到物理世界即是World model。

关于世界模型，曹旭东解释其包含World model prediction、World model simulation和World model reinforcement learning三个部分。他强调，通过对物理世界规则的预测进行海量数据预训练，可以为模型注入物理常识，这对于自动驾驶至关重要。他认为，世界模型是实现自动驾驶的必要条件，并指出其在大模型时代的应用能够大幅提升成功率。

在谈及“飞轮两条腿”战略时，曹旭东重申，做出此选择是因为他坚信规模化L4的实现离不开数据飞轮和海量数据。他将L2量产比作“造火箭”，是实现“登月”目标的基础。他认为，与一些仅凭“老板想做”而驱动的L4项目不同，Momenta的战略是基于对根本性问题的深刻思考，即如何通过数据驱动算法解决规模化L4的难题。

Momenta的L2量产业务虽然在早期经历了漫长的验证周期，例如与奔驰的合作长达八年，但曹旭东认为这是汽车行业的规律，并在此过程中通过POC、PreSOP等阶段不断获得正反馈，最终赢得了奔驰在中国所有车型的量产项目。他并不认为L2市场的价格战会影响Momenta的计划，反而认为随着技术提升和用户价值的增加，辅助驾驶的商业价值将持续增长。

对于Robotaxi业务，曹旭东表示肯定能实现，并加速实现，目标是到2028年运行1万台Robotaxi。他认为，虽然Robotaxi的盈利能力尚待观察，但Momenta的Robotaxi业务已具备可观的毛利润，并有望在规模扩大后进一步提升。

Momenta计划于2027年启动机器人业务，认为届时L4飞轮将更为完善，且溢出能力可用于机器人研发。他强调，机器人与自动驾驶在技术和基础设施方面高度复用，并且机器人业务需要强大的“现金奶牛”支撑，累积研发投入预计将达百亿美元级别。

曹旭东将机器人视为下一个让他兴奋的领域，并认为Momenta致力于创造价值，而非仅仅追求第一。他认为，自动驾驶只是载体，核心在于“把智能是什么搞清楚，并且用更好的智能，去创造更好的生活”。

关于公司竞争力，曹旭东表示Momenta不参与低质低价的价格战，并相信“低质低价不长久”。他认为Momenta的优势在于其组织能力、技术迭代速度以及为用户创造的价值，并对最新的R7世界模型充满信心，认为其能与特斯拉FSD V14“打得有来有回”。

在公司管理方面，曹旭东更倾向于招募高潜力的年轻人才，而非行业大佬，并强调对员工“喜欢”这件事情的热情和投入是其追求超一流水平的关键。他认为，在大模型时代，一线技术决策尤为重要，需要将认知与权责对等。

曹旭东对Momenta的组织文化评价很高，认为其是一个“能打硬仗、能打胜仗的组织”，并相信Momenta能够为有志于世界模型和具身智能的专家提供顶尖的合作平台。他认为，打造优秀的公司环境是把事情做成的副产品，核心在于核心团队对事业的热爱和执着。

面对公司上市后员工可能产生的懈怠，曹旭东表示虽有顾虑，但认为团队的纯粹性和对事业的热爱是关键，并且公司上市前的回报已相当可观。他认为，Momenta的核心竞争力在于持续创造价值，并相信公司有能力成为一家伟大的公司。